上周，市場(chǎng)整體表現(xiàn)良好,，SW28個(gè)一級(jí)行業(yè)均出現(xiàn)不同程度的上漲,SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲3.16%至1640.49點(diǎn),，在28個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅中排名第4位，跑贏滬深300指數(shù)1.70個(gè)百分點(diǎn),。從SW機(jī)械設(shè)備二級(jí)子行業(yè)情況來(lái)看,，五個(gè)二級(jí)子行業(yè)均出現(xiàn)上漲，金融制品,、專(zhuān)用設(shè)備,、運(yùn)輸設(shè)備指數(shù)分別上漲5.24%、3.62%,、3.02%,，漲幅相對(duì)居前。

    上周所有SW機(jī)械設(shè)備三級(jí)子行業(yè)均實(shí)現(xiàn)上漲,。其中,，工程機(jī)械、重型機(jī)械,、內(nèi)燃機(jī)板塊指數(shù)分別上漲7.99%,、6.46%、3.69%,，漲幅相對(duì)居前,。概念板塊方面，高端裝備制造,、3D打印,、機(jī)器人、核能核電,、無(wú)人機(jī)等板塊紛紛上漲,。截止到2016年2月10日，SW機(jī)械設(shè)備板塊整體動(dòng)態(tài)市盈率相對(duì)全部A股的溢價(jià)率為224.24%,，維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí),。

    工程機(jī)械板塊景氣度在2011年達(dá)到階段頂峰后開(kāi)始連續(xù)幾年低迷,，2016年以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，板塊內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)開(kāi)始進(jìn)入復(fù)蘇通道,。2017年1月,，我國(guó)挖掘機(jī)銷(xiāo)售量達(dá)4548臺(tái)，同比增長(zhǎng)54%,，依然保持較高增速,。雖然較此前連續(xù)4個(gè)月70%以上的同比增速有所下降，但主要是受春節(jié)假日擾動(dòng)因素影響,。

    從近期各地發(fā)布的2017年經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃情況來(lái)看,，以山東、江蘇,、河南,、廣東等為代表的經(jīng)濟(jì)大省仍將維持較高投資增速，主要投向?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施,、工業(yè)以及環(huán)境和民生等方面,。工程機(jī)械核心應(yīng)用領(lǐng)域是房地產(chǎn)和基建，雖然2017年房地產(chǎn)投資增速有一定下行壓力,，但基建將對(duì)工程機(jī)械板塊起到明顯的拉動(dòng)作用,，隨著PPP項(xiàng)目的加速落地，在工程機(jī)械去產(chǎn)能取得階段成果,、行業(yè)去庫(kù)存基本結(jié)束的背景下,，板塊的復(fù)蘇大概率將持續(xù)，我們維持此前的觀點(diǎn),，建議繼續(xù)關(guān)注估值較低的行業(yè)龍頭中聯(lián)重科,、柳工;業(yè)績(jī)彈性較大的三一重工;并購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)積極轉(zhuǎn)型的建設(shè)機(jī)械。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不及預(yù)期;工程機(jī)械板塊業(yè)績(jī)改善低于預(yù)期;轉(zhuǎn)型企業(yè)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),。