據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機分會數(shù)據(jù),，6月納入分會統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)共銷售挖掘機械8933臺，同比漲幅100.8%,。2017年上半年，這26家主機制造企業(yè)全國挖機累計銷量達70821臺,，同比增長110.3%,，已經(jīng)超過2016年全年銷量。

    根據(jù)中國工程機械行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,，5月份挖掘機銷量達到1.1萬臺,，較上年同期增長106%，1-5月累計銷量6.6萬臺,，較上年同期增長101%,。5月份,，裝載機銷售8524臺，較上年同期增長近70%,；推土機銷售529臺,，較上年同期增長90%；壓路機1868臺,，較上年同期增長62%,。

    行業(yè)復蘇顯著

    挖掘機銷量自2016年下半年以來逐漸回暖，到2016年9月開始,，月度銷量同比增長均保持在70%以上,，今年2月增速創(chuàng)歷史新高，呈現(xiàn)復蘇不斷加速的態(tài)勢,。據(jù)相關機構(gòu)走訪一線挖掘機品牌西南和華東地區(qū)多家經(jīng)銷商獲悉,，截至3月22日，3月挖掘機銷量已經(jīng)接近或超過2月份銷量,，經(jīng)銷商基本進入零庫存狀態(tài),，下訂單無貨的現(xiàn)象很普遍。挖掘機為土方機械領先指標,，其銷量回暖預示著起重機,、推土機、工程車輛等其他土方機械的市場需求也將強勁回升,。

    二手挖掘機出清,、基建需求增長等因素，帶動工程機械銷量出現(xiàn)大幅增長,。挖掘機更新周期約為8-10年,，上一輪挖掘機快速增長是在2007年后，隨著上一輪設備進入更新周期,，未來幾年更新需求將不斷釋放,。預計2017年挖掘機更新需求將達到9萬臺，2018年將超過10萬臺,，更新周期高峰將在未來2-3年內(nèi)到來,。

    龍頭公司增長更為強勁，經(jīng)營業(yè)績明顯改善,。5月份,，三一重工挖機銷量2160臺，較上年同期增長120%,；徐工機械銷量1220臺,，較上年同期增長190%；柳工銷量741臺,，較上年同期增長160%,。各龍頭公司銷量增速高于行業(yè),，市場份額向龍頭企業(yè)集中。

    一季報顯示,，工程機械龍頭公司業(yè)績大幅改善,。三一重工一季度營業(yè)收入94億元，同比增長79%,，凈利潤7.46億元,，同比增長727%；徐工機械營業(yè)收入59.98億元,，同比增長72%,，實現(xiàn)凈利潤2.02億元，同比增長1810%,；柳工營業(yè)收入24.32億元,，同比增長15%，實現(xiàn)凈利潤1.08億元,，同比增長623%,。國金證券分析認為，工程機械龍頭企業(yè)PE（市盈率）估值逐步進入合理區(qū)間,，三一重工,、徐工機械、柳工2017年預計PE分別為21倍,、37倍,、39倍。

    復蘇因素疊加

    工程機械屬于投資拉動型產(chǎn)業(yè),，其市場需求與宏觀經(jīng)濟增長,、固定資產(chǎn)投資具有較強的正相關性，屬于典型的周期性行業(yè),。

    從我國歷年來固定資產(chǎn)投資增速走勢可以看出,，2009年以來我國固定資產(chǎn)投資整體走勢以2011年和2016年為節(jié)點分為高速增長、增速下行和觸底企穩(wěn)三個階段,，與之對應的是我國工程機械主要機種銷量增速呈現(xiàn)出較為一致的階段性特征,。

    本輪工程機械需求復蘇中，基建起到明顯拉動作用,，2016年5月起至2017年1月,，發(fā)改委批復交通基礎設施領域建設金額已達9445億元，大量的基建項目為工程機械行業(yè)發(fā)展提供良好契機,。今年以來，國家及各地方省市在基建方面的投資規(guī)劃密集出臺,，涉及大量基礎設施建設工程,；同時大量PPP項目落地拉動基建投資快速增長,。以市政工程、交通運輸,、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)領域為重點投資方向,，拉動相關設備采購和利用小時數(shù)的持續(xù)回升。據(jù)相關產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,，2016年11月,、12月挖掘機利用小時數(shù)同比分別上升17.5%、8.2%,，2017年1月,、2月起重機和混凝土泵車平均月工作小時數(shù)同比分別上升11%、4%,?；A設施建設投資在“PPP”加速落地和“一帶一路”帶動海外需求擴張的協(xié)同拉動下進一步穩(wěn)定增長，投資需求拉動作用有望逐漸增強,，支撐工程機械行業(yè)基本面持續(xù)改善,。

    工程機械以挖掘機為例其使用壽命為6~8年，其他諸如裝載機,、起重機,、推土機等設備壽命也相差不是很多，本輪增長距離上次高速增長已經(jīng)過去了6年,，替換需求也將逐步提升,，迎來了行業(yè)新的一輪換機潮，同時受2016年以來排放標準的升級,，工程機械行業(yè)國3標準實施下的需求釋放,、存量設備的更新需求以及基建投資加速的新增需求疊加影響，我國工程機械主要機種銷量大幅增加,，其中挖掘機銷量同比增幅最大,，超過2009年以來最高水平，接近300%,。

    技術引領發(fā)展

    正是因為智能型產(chǎn)品等新產(chǎn)品的出現(xiàn),，拉動了市場需求，促進了行業(yè)復蘇,。

    創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的根本,，產(chǎn)品的技術創(chuàng)新是提升企業(yè)核心競爭力的關鍵。隨著全球市場對環(huán)保節(jié)能設備需求的不斷提升,，以及國家政策層面對排放標準的一再強化,，企業(yè)們適時推出配備新型智能化的產(chǎn)品，讓客戶得以在優(yōu)先享受設備技術更新的同時,，可以通過更低的油耗,、更智能高效的工作性能獲得更多的實惠,。創(chuàng)新型產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，主力機型實現(xiàn)換代升級,，滿足特殊工況的工程機械產(chǎn)品得到了更為廣泛的應用,。

    工程機械是國民經(jīng)濟的基礎性行業(yè)，其功能替代性小,、但技術上替代性大,，產(chǎn)品技術水平是制約行業(yè)競爭力提升的關鍵因素。從海外工程機械龍頭企業(yè)的發(fā)展路徑可以看到,，實現(xiàn)跨越式成長的關鍵在于抓住技術變革的機遇,，掌握關鍵零部件的核心生產(chǎn)技術。目前國內(nèi)工程機械企業(yè)在非關鍵零部件生產(chǎn)和總成技術上已經(jīng)接近國外水平,，但關鍵零部件的生產(chǎn)依舊存在較大差距,。通過海外收購和自主研發(fā)的方式謀求技術升級是國內(nèi)工程機械企業(yè)普遍采用的方式。

    經(jīng)歷過2012年前后的重組浪潮,，近年來,，工程機械企業(yè)海外并購浪潮有所消退。

    未來一段時間,，自主研發(fā)動能將逐漸釋放,。從國內(nèi)公司研發(fā)支出占比情況來看，主要龍頭企業(yè)研發(fā)支出占比均在2012年后提升到4%左右的水平,，并持續(xù)保持較高水平,；持續(xù)的研發(fā)投入逐漸實現(xiàn)動能釋放效果。同時,，《中國制造2025》明確提及：到2020年,，40%的核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現(xiàn)自主保障,。

    在國家大力鼓勵裝備制造業(yè)的背景下,，龍頭企業(yè)自主研發(fā)動能逐漸釋放，將進一步促進工程機械行業(yè)內(nèi)企業(yè)的信用水平的分化,，相對于行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè),，掌握核心技術的龍頭企業(yè)信用品質(zhì)相對較高，機械行業(yè)也有望迎來新一輪的技術變革機遇期,。